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學(xué)術(shù)研究

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金融活動(dòng)和新動(dòng)能表現(xiàn)良好,企業(yè)預(yù)期保持樂(lè)觀——2025年11月份非制造業(yè)PMI分析

發(fā)布時(shí)間:2025-11-30 09:30:00 科技信息部



中國(guó)物流信息中心  武 威 

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2025年11月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.5%,較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn),顯示非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所放緩。受上月黃金假期高基數(shù)影響,消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)活動(dòng)呈現(xiàn)淡季回落特征,導(dǎo)致非制造業(yè)整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所放緩。細(xì)分指數(shù)變化顯示,金融活動(dòng)持續(xù)發(fā)力,新動(dòng)能行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健,建筑業(yè)活動(dòng)有所恢復(fù),企業(yè)樂(lè)觀預(yù)期保持穩(wěn)定。

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消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)淡季回落,年底相關(guān)需求釋放可期。11月,在上月十一黃金周消費(fèi)需求集中釋放后,居民購(gòu)物、住宿餐飲、交通運(yùn)輸、旅游及文體娛樂(lè)相關(guān)行業(yè)在上月高基數(shù)影響下均有不同程度回落,相關(guān)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月均有不同程度下降。預(yù)期,隨著年末節(jié)慶和冬季消費(fèi)需求的逐步釋放疊加消費(fèi)場(chǎng)景的逐步擴(kuò)容,居民節(jié)日采購(gòu)、親朋團(tuán)聚以及休閑出游等活動(dòng)將逐步升溫,將有效激活消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)活動(dòng)重回升勢(shì),為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行提供支撐。

金融活動(dòng)持續(xù)發(fā)力,銀行和資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)良好。11月,金融業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有明顯上升,且均升至55%以上的較高水平。分行業(yè)看,銀行業(yè)和資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)相關(guān)活動(dòng)均有良好表現(xiàn)。數(shù)據(jù)變化顯示,金融活動(dòng)持續(xù)發(fā)力,為社會(huì)融資環(huán)境優(yōu)化注入活力。銀行繼續(xù)發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍作用,資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)融資功能也有所增強(qiáng)。

信息服務(wù)業(yè)活動(dòng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng),有助于提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。11月,電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)穩(wěn)定在55%以上;互聯(lián)網(wǎng)及軟件技術(shù)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)穩(wěn)定在53%以上。同時(shí),上述行業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均在60%以上。數(shù)據(jù)變化顯示,以信息服務(wù)業(yè)為代表的新動(dòng)能行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng),企業(yè)預(yù)期持續(xù)樂(lè)觀。信息服務(wù)業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率,持續(xù)驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

建筑業(yè)活動(dòng)有所恢復(fù),基建相關(guān)活動(dòng)保持增長(zhǎng)。11月,建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)雖均在50%以下,但較上月均有不同程度上升,顯示建筑業(yè)活動(dòng)有所恢復(fù)。分行業(yè)看,房屋建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖仍在50%以下,但較上月明顯上升;土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖較上月下降,但仍在52%以上,意味著房屋建筑活動(dòng)有所恢復(fù),土木工程建筑活動(dòng)保持增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)隨著年底重點(diǎn)項(xiàng)目的加快推進(jìn),將會(huì)形成大量實(shí)物工作量,疊加專項(xiàng)債、政策性金融工具的協(xié)同發(fā)力,投資有望在年底繼續(xù)發(fā)力,托底穩(wěn)增長(zhǎng)。

業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)連續(xù)上升,企業(yè)樂(lè)觀預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定。11月,非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.2%,較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升,連續(xù)2個(gè)月穩(wěn)定在56%以上。分行業(yè)看,建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月上升,升至57.9%;服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)有所下降,但仍在55.9%。數(shù)據(jù)變化顯示,企業(yè)對(duì)未來(lái)非制造業(yè)發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期仍保持穩(wěn)定。

總體來(lái)看,受消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)淡季回落影響,非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所放緩,但金融活動(dòng)持續(xù)發(fā)力、新動(dòng)能發(fā)展態(tài)勢(shì)良好,建筑業(yè)活動(dòng)有所恢復(fù)等積極因素有所顯現(xiàn),企業(yè)樂(lè)觀預(yù)期也保持穩(wěn)定。臨近年底,隨著政策支持持續(xù)發(fā)力和年末供需兩端沖刺形成合力,投資與消費(fèi)相關(guān)需求將有所釋放,為全年經(jīng)濟(jì)良好收官奠定基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行仍需要加快落實(shí)各項(xiàng)政策措施,通過(guò)精準(zhǔn)發(fā)力,提升社會(huì)預(yù)期,充分釋放投資與消費(fèi)需求潛力。


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